氫能企業(yè)近期迎來一波IPO熱潮。日前，上海捷氫科技股份有限公司（以下簡稱“捷氫科技”）、江蘇國富氫能技術(shù)裝備股份有限公司（以下簡稱“國富氫能”）、上海治臻新能源股份有限公司（以下簡稱“治臻股份”）短短3天內(nèi)相繼披露科創(chuàng)版IPO招股說明書，募集資金旨在擴建、增產(chǎn)。

氫能行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈快速擴容升級的背景下，相關(guān)企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品制造、融資等環(huán)節(jié)的能力不斷提升，需要在技術(shù)創(chuàng)新、高端人才培養(yǎng)等方面加大投入。為了獲得持續(xù)的資金支持及規(guī)范化管理，越來越多的氫能企業(yè)將目光投向科創(chuàng)板，排隊上市。

多重政策鋪路 支持企業(yè)上市

今年3月，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035 年)》提出，鼓勵產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等按照市場化原則支持氫能創(chuàng)新型企業(yè)，促進科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。支持符合條件的氫能企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊上市融資。同月，上交所發(fā)布的《關(guān)于應(yīng)對疫情優(yōu)化自律監(jiān)管服務(wù)、進一步保障市場運行若干措施的通知》提出，逐一了解疫情嚴重地區(qū)擬上市和上市企業(yè)的投融資需求，幫助企業(yè)在充分準備的前提下，加速申報，實現(xiàn)即報即審即發(fā)。

此外，今年6月出臺的《上海市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2022-2035年）》明確，推動產(chǎn)業(yè)和科技類專項資金聚焦支持氫能產(chǎn)業(yè)，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對氫能產(chǎn)業(yè)支持力度，強化天使投資引導基金、創(chuàng)業(yè)投資引導基金作用，圍繞氫能創(chuàng)新企業(yè)主動布局投資。深入實施“浦江之光”行動，推動更多氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

多重政策支持下，氫能企業(yè)加快上市步伐。據(jù)記者了解，除了6月宣布IPO的捷氫科技、國富氫能、治臻股份3家企業(yè)，重塑科技、東岳氫能、國鴻氫能等企業(yè)均已完成股改，可能在短期內(nèi)啟動科創(chuàng)板上市申報工作。

東方三峽（成都）股權(quán)投資基金管理有限公司副總經(jīng)理李航表示，科創(chuàng)板更符合氫能企業(yè)現(xiàn)階段的經(jīng)營管理水平和所處的發(fā)展階段?！皬谋O(jiān)管角度看，科創(chuàng)板對企業(yè)規(guī)模、凈利潤及是否盈利等要求相對較松。由于此前政策不夠明確，重塑股份2021年首次IPO時，業(yè)內(nèi)及監(jiān)管機構(gòu)對國家層面會否大力支持氫能產(chǎn)業(yè)存有疑問，但隨著《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035 年)》等政策釋放出明確支持信號，市場前景轉(zhuǎn)向明朗?！?/p>

拓寬融資渠道 防范風險發(fā)生

政策支持下，對急需資金又需要規(guī)范化管理的氫能企業(yè)而言，上市成為重要選擇。

“科創(chuàng)板對規(guī)模的要求與滬深主板、創(chuàng)業(yè)板相比略低，與氫能企業(yè)目前體量大致相符合。同時，科創(chuàng)板強調(diào)企業(yè)的科創(chuàng)屬性，上市能獲得更高的估值和市場關(guān)注度?！苯?jīng)濟學家宋清輝表示，科創(chuàng)板成功上市后，對氫能企業(yè)而言意味著在企業(yè)知名度、融資平臺、激勵方式等方面能擁有更多利好?！翱苿?chuàng)板上市潮對氫能產(chǎn)業(yè)利大于弊，有助于獲得更多產(chǎn)業(yè)資本助力。未來，科創(chuàng)板或出現(xiàn)更多氫能企業(yè)的身影。”

“氫能企業(yè)的快速發(fā)展需要較大規(guī)模資金支持，資本市場可以提供良好的融資空間，對提高氫能行業(yè)集中度、擴大產(chǎn)能產(chǎn)生正向影響。同時，有利于促進先進技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，形成規(guī)模效應(yīng)?！睆B門大學經(jīng)濟學院教授孫傳旺表示。

孫傳旺強調(diào)，科創(chuàng)板采用注冊制，更適合創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展需要，但市場化定價機制容易導致企業(yè)的高估值發(fā)行，后期波動性也較大?！拌b于存在技術(shù)迭代快、投入周期長、不確定性大、商業(yè)生態(tài)不完善等特點，氫能企業(yè)上市后需及時把握產(chǎn)供儲體系先進技術(shù)的發(fā)展方向，規(guī)劃短中長期的發(fā)展戰(zhàn)略與頂層布局，減少向非必要領(lǐng)域的重復投入，并注意上下游供應(yīng)鏈的市場變化，提高應(yīng)收賬款的資金回收能力，防范流動性風險發(fā)生?！?/p>

“目前，已有不少涉及氫能業(yè)務(wù)、有一定規(guī)模的公司在A股上市，涵蓋氫的制儲運加用?！焙Ｍ▏H證券集團有限公司部門執(zhí)行董事楊斌表示，現(xiàn)階段，不少氫能企業(yè)已經(jīng)過多輪融資、初具規(guī)模，貼近上市要求?！按送?，氫能產(chǎn)業(yè)鏈目前發(fā)展不均衡、不完善，尤其在氫能裝備等環(huán)節(jié)，相關(guān)企業(yè)應(yīng)抓住機遇，與資本市場緊密貼合，吸收更多資本養(yǎng)分，做大做強”。

緊抓上市機遇 增強自身實力

除獲得資金“助攻”外，企業(yè)的實質(zhì)性發(fā)展關(guān)鍵還在于自身實力提升。當前，氫能產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，技術(shù)瓶頸待突破、各環(huán)節(jié)成本偏高，氫能企業(yè)盈利難是業(yè)內(nèi)共識?？苿?chuàng)板上市企業(yè)億華通今年以來面臨股價暴跌、虧損持續(xù)等問題，業(yè)內(nèi)一度發(fā)出質(zhì)疑：科創(chuàng)板上市到底是不是氫能企業(yè)的救命稻草？

“對氫能上市企業(yè)來說，要想在產(chǎn)業(yè)中或某個細分領(lǐng)域擁有核心競爭力，保持科創(chuàng)屬性和持續(xù)的盈利能力尤為關(guān)鍵?！鲍C投基金副總經(jīng)理鄧林強調(diào)。記者注意到，捷氫科技在招股說明書中強調(diào)，燃料電池系統(tǒng)及其核心零部件的研發(fā)和制造具有較強的技術(shù)壁壘，屬于技術(shù)密集型行業(yè)。結(jié)合目前的行業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品迭代發(fā)展特點，只有不斷加強對各種新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的研究，才能緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，保持長期競爭力。

宋清輝也表示，氫能企業(yè)應(yīng)該利用科創(chuàng)板上市機遇，從兩方面實現(xiàn)快速發(fā)展。一方面，應(yīng)緊抓當前科創(chuàng)板踴躍上市的“窗口期”，實現(xiàn)企業(yè)資本化發(fā)展，推動可持續(xù)發(fā)展；另一方面，登陸科創(chuàng)板后，應(yīng)更注重研發(fā)投入，為提升自身綜合實力、快速做大做強奠定基礎(chǔ)。

“獲得資金支持后，企業(yè)應(yīng)該利用資金投入研發(fā)、培養(yǎng)人才，盡快降低產(chǎn)品價格，推動市場化進程，最終將資金轉(zhuǎn)化為有效的技術(shù)和產(chǎn)品競爭力?！睈鄣侣麻L助理徐真表示。